据国外媒体报道，一位软件行业的顶级分析师表示，由于对雅虎的收购失利，自二月份以来，微软的股价已经下跌了20%。为了对股东做出补偿，微软极有可能大举回购自家股票，最高金额有望达到200亿美元。
瑞银分析师泽尔贝利尼(Heather Bellini)表示，由于微软现在的股价已经创下其上市以来的最低市盈率，因此现在将是投资者的最佳买入时机。她还预计，微软有望于未来三个月内实施此次回购，回购的规模将是其上一财年每季度回购平均回购金额的三倍。Bellini说：“完成(回购)之前，他们(指微软)是不会宣布的。”她说，此次回购的金额将在150亿～200亿美元之间，此举有望将微软的年度每股盈利提高10美分。她预计，到明年微软的股价将上涨53%，达到40美元。
为了腾出资金为收购雅虎做准备，微软上财年的回购金额下降到124亿美元。微软首席财务官克里斯利德尔(Chris Liddell)在上周的分析师会议上表示，目前的股价令人失望，采取回购计划显得非常必要。不过，利德尔并没有透露公司本财年的具体回购计划。微软方面拒绝就此发表评论。
微软股价在周三的盘前交易中上涨79美分至27美元。
越大越好
第一美国基金(First American Funds)的分析师珍妮斯诺里克(Jane Snorek)表示，她已经丧失了对鲍尔默的信心，认为他无法提升网络业务。所以她所在的公司在微软2月1日提出446亿美元收购雅虎的提案后就出售了手中的大部分微软股票。她认为，除非微软回购股票，否则无法改变她的看法。她还说：“除了越大越好的规模效应，我看不到任何好转的迹象。”
由于公司在线部门总裁凯文约翰逊(Kevin Johnson)的离职，微软的在线服务部门面临着成立三年以来的第三次重组。在上一财年中，微软网络业务亏损12亿美元。鲍尔默在7月的会议上向分析师表示，微软将会在未来几年中，每年至少投入12亿美元的研发费用与谷歌竞争。投入市场的资金则要更多。
落后谷歌
“他们(指微软)之所以未能盈利是因为他们投入的太多;他们之所以降低预期同样是因为其花费过多。”斯诺里克说，“他们根本无法追赶谷歌。既然已经失败了，再继续浪费钱也将是徒劳的。”
在洽购提案被拒绝后，微软最终于今年五月份放弃了对雅虎的整体收购。不过鲍尔默又将目标转向单独收购雅虎的搜索业务。
对微软在线业务的过渡关注已经超越了微软的其他业务。事实上微软的Windows、Office和服务器软件业务的销量实现了81%的增长。去年，其Windows部门的利润上涨了14%，另外，服务器软件和Office软件部门的涨幅也分别达到26%和15%。
Loews Corp.的基金经理埃里克贝瑞奇(Eric Beyrich)表示，微软股价处于超跌反弹的状态。因此他正在持续买入。他说：“很少能够碰到被如此低估的便宜股票，这种机会很难得。”
优于同行
根据彭博社的数据，微软的股价与现金流比率(price-to-cash-flow ratio)为11.3，低于全美软件公司18.4的平均值。其市盈率为12.2，同样低于标准普尔500指数14.8的平均市盈率。上季度，微软每股收益上涨18%，而标准普尔500指数公司同期的平均每股利润却下降了24%。
Bellini认为，鲍尔默的首要任务就是增加投资者的回报。鲍尔默也在两周前对分析师的公开讲话中表达了对股东的责任。鲍尔默说：“我对公司的长期财务业绩非常关注，股价和红利回报则是其中的重点。”
逆转作用
Bellini说，微软2006年的回购证明了微软的价值要高于当时的市场价格，现在的情况与当年如出一辙。当年，微软宣布其回购计划认购不足后，股价便在两个月内上涨了15%。2007财年里，微软总共回购了271亿美元的股票，2006财年的回购额也达到197亿美元。
贝瑞奇也对贝利尼的预计表示赞同，他也认为微软有可能实施150亿～200亿美元的回购计划。他说：“他们(指微软)正在进行回购，而且回购额还会更多。”(编译/长歌)
